QQQ na radaru: sázka na americký tech, kterou nesdílím

Americké ETF s tickerem QQQ se zase objevilo v titulcích jako tip, který byste měli mít na radaru. Ve stejný den ale prošla zprávami i jiná věc: oblíbený ukazatel Warrena Buffetta prý bliká na poplach. Pojďme se na to podívat věcně a bez emocí.

Co vlastně QQQ je

QQQ je burzovně obchodovaný fond od Invesco, který sleduje americký index Nasdaq 100. Zjednodušeně řečeno je to sázka na sto největších nefinančních firem obchodovaných na burze Nasdaq. V praxi to znamená velkou koncentraci do amerických technologických gigantů.

To je zároveň jeho síla i slabina. V letech, kdy táhne americký tech, jede QQQ nahoru. Když se sentiment kolem těchhle firem otočí, jde dolů rychleji než široký trh. Nic víc, nic míň.

Ale zpět k tématu. Ve stejné várce zpráv se objevila i další americká ETF, konkrétně na menší a středně velké firmy. To samo o sobě naznačuje, o co jde spíš než o objevnou analýzu jednoho fondu.

Titulky, které dorazily ve stejný den

Když se podíváte na to, co vyšlo souběžně, ukáže se vzorec. Nejde o jeden fond, ale o celou sadu podobně stavěných textů.

Osobně to čtu tak, že jde o sérii přehledových textů podle stejné šablony, ne o mimořádné doporučení zrovna pro QQQ. To není kritika. Jen je dobré vědět, s čím pracujeme, než z jednoho titulku uděláme závěr.

Buffettův indikátor a slovo o "hře s ohněm"

Mnohem víc mě z té várky zpráv zaujal jiný titulek. Oblíbený ukazatel Warrena Buffetta prý zní jako varování a historie podle něj naznačuje, že investoři si "hrají s ohněm".

Tady musím být poctivý. Přesná čísla toho ukazatele k dnešnímu dni nemám potvrzená a nebudu je vymýšlet. Vím jen to, co bylo ve zprávě: signál je zvýšený a autor ho čte jako varování.

Buffettův indikátor obecně poměřuje celkovou hodnotu akciového trhu vůči velikosti ekonomiky. Když je hodně vysoko, bývá to bráno jako známka toho, že trh je drahý. Nic víc do toho nechci domýšlet, protože bych spekuloval nad rámec dat.

Nedá mi to ale neříct jednu věc. Když ve stejný den vyjdou nadšené přehledy amerických ETF a zároveň varování o drahém trhu, je to docela přesný obrázek dnešní nálady. Optimismus a nervozita vedle sebe.

Proč QQQ nesdílím jako svůj základ

Řeknu to rovnou. Můj dlouhodobý základ leží mimo čistě americký a dolarový svět. Těžiště mám v širokých ETF se zaměřením na Evropu, okrajově pak na globální a rozvíjející se trhy mimo USA, z Asie hlavně Singapur a Japonsko.

QQQ je z tohohle pohledu přesně to, čeho mám v portfoliu spíš méně: silná koncentrace do amerického techu a do dolaru zároveň. Neříkám, že je to špatný nástroj. Říkám, že se míjí s tím, jak si sám rozkládám riziko.

Jednotlivé kvalitní firmy včetně technologických přitom rád mám. Ale rozdíl je v tom vybírat konkrétní hodnotu, versus koupit celý balík nejdražších jmen na trhu právě ve chvíli, kdy někdo mává varovným ukazatelem.

Kdo přemýšlí, jak si portfolio poskládat i mimo Ameriku, může se inspirovat tím, jak se dají firmy a jejich strategie číst v širším geopolitickém kontextu. Trh totiž nikdy nestojí sám o sobě.

Na co bych se díval, než něco udělám

Nedávám pokyny ke koupi ani prodeji. Ale ukážu optiku, kterou sám používám, když mi něco takového přistane na stole.

• Co dělají centrální banky. Fed a ECB rozhodují o tom, kam tečou peníze. Drahý trh a přísnější měnová politika k sobě nesedí dobře.
• Kam tečou peníze. Když se najednou objeví přehledy velkých, středních i malých amerických firem, stojí za to sledovat, jestli se kapitál někam přesouvá.
• Jaká nálada převažuje. Souběh nadšených tipů a varování o drahém trhu je sám o sobě informace o náladě.
• Jestli mi to sedí do rozložení rizika. QQQ přidává hodně techu a hodně dolaru. To je otázka spíš na vaše portfolio než na fond samotný.

Krátkodobě mě QQQ nepřekvapí ani směrem nahoru, ani dolů. Trh dokáže drahé zůstat drahým dlouho. Zatím to ale nečtu jako signál, kvůli kterému bych měnil své dlouhodobé zaměření mimo USA.

Co si z toho vzít

QQQ je jasně definovaný nástroj: koncentrovaná sázka na velké americké tech firmy. Titulek, který ho staví "na radar", je součástí širší série podobných textů, ne mimořádné doporučení.

Zajímavější je pro mě druhá zpráva. Varovný signál nad americkým trhem a nadšené přehledy ETF ve stejný den. To je dnešní nálada v kostce. A přesně proto zůstávám u svého: rozkládat riziko a nespoléhat jen na Ameriku a dolar.