Asijské trhy dnes klesly na tříměsíční minimum. Důvodem je nervozita kolem technologických akcií a napětí v oblasti Perského zálivu. A s tím se objevila i stará otázka, kterou si každý pár let znovu pokládáme: co dělat, když se schyluje ke korekci?

Napsat se o tom dá hodně. Já se radši podívám na to, co z dostupných zpráv plyne, a kde si naopak myslím, že je potřeba zůstat opatrný.

Co se vlastně děje

Hlavní zpráva dne je jednoduchá. Asijské akcie spadly na nejnižší úroveň za tři měsíce. Za poklesem stojí dvě věci - obavy kolem technologického sektoru a geopolitické napětí v oblasti Perského zálivu.

Tohle je přesně ten typ situace, kterou mám na mysli, když mluvím o krátkodobých otřesech. Geopolitika a nálada kolem technologií dokážou trhem zacloumat rychle a výrazně. Ale ptám se vždy stejně: mění to dlouhodobý směr, nebo jde jen o nervozitu, která za pár týdnů opadne?

Historie a korekce

Zpráva, ze které dnes vycházím, nese jednoduché poselství. Pokud přichází korekce, historie radí jeden konkrétní přístup. A ten přístup není žádná složitá spekulace.

Osobně to čtu tak, že nejhorší, co člověk v propadu může udělat, je zpanikařit a vyprodat. Trh se v krátkém období chová nevypočitatelně. Kdo z něj utíká při prvním zakolísání, většinou prodá levně a koupí zpátky draho. Znám to i z vlastní zkušenosti z dřívějších propadů.

Druhá věc, která mi z historie vychází, je obyčejná. Korekce nebývá konec světa. Spíš je to pravidelná součást toho, jak trhy fungují. Kdo má rozložené portfolio a dlouhý horizont, většinou má co dělat hlavně sám se sebou, ne s trhem.

Co je korekce: běžně se tím myslí pokles trhu zhruba o více než deset procent od posledního vrcholu. Není to totéž co medvědí trh (dlouhodobější a hlubší pokles), ale nervy to dokáže potrápit stejně.

Technologie pod tlakem

Nervozita kolem technologií není náhodná. Vedle poklesu asijských trhů se dnes objevilo hned několik zpráv právě z této oblasti.

Jedna z nich upozorňuje, že Nvidia má 80 % svého investičního portfolia uložených jen ve dvou akciích zaměřených na umělou inteligenci. To samo o sobě ukazuje, jak koncentrovaně se dnes kolem AI uvažuje.

Mně osobně právě tahle koncentrace dělá největší starost. Když je nálada hodně vsazená na pár jmen a jeden sektor, stačí malé zaškobrtnutí a pohyb bývá prudký. Dnešní tříměsíční minimum v Asii je toho připomínkou.

Objevily se i úvahy, jestli mít na radaru technologické ETF typu iShares Nasdaq Top 30 Stocks ETF (QTOP). Nechci hodnotit konkrétní produkt, u kterého nemám data. Ale obecně platí, že i ETF jen na nejvýše oceněné technologické firmy nese riziko stejné koncentrace, jako kdybyste držel ty akcie jednotlivě.

Kam se dívám já

Technologické akcie mám rád. Za řadou z nich vidím reálnou hodnotu a dlouhodobý potenciál. Ale mám je rád tam, kde dávají smysl, ne jako celé portfolio postavené na jedné sázce.

Proto je u mě základ široké rozložení mimo jednu zemi a jeden sektor. Evropu mám na prvním místě, okrajově pak globální a rozvíjející se trhy mimo USA. Technologie k tomu patří jako součást, ne jako celek.

A právě v momentě, kdy přijde korekce, se tenhle přístup vyplácí nejvíc. Když portfolio nestojí na jedné noze, zakolísání jednoho sektoru se dá přečkat mnohem klidněji.

Mimochodem, že nervozita nejde jen o technologie, ukazují i další zprávy z posledních dní. Objevila se témata kolem bankovního sektoru i velké investice do jaderného paliva. Trh řeší víc věcí najednou. Ale zpět k tématu.

Co z toho beru

Dostupná fakta mi dávají jednoduchý obrázek. Asijské trhy klesly, technologie jsou pod tlakem a koncentrace kolem AI je vysoká. To je prostředí, ve kterém se korekce rodí snáz.

Můj výklad je takový, že tohle není signál k útěku, ale připomenutí, proč se riziko rozkládá předem, ne až když začne hořet. Případnou korekci neberu jako katastrofu, ale jako běžnou část cyklu.

  • Nepropadat panice a neprodávat jen proto, že trh zakolísal.
  • Dívat se, jestli jde o krátkodobý otřes, nebo o změnu dlouhodobého směru.
  • Mít rozložené portfolio dřív, než přijde nervozita, ne až během ní.
  • Dávat pozor na přílišnou koncentraci do jednoho sektoru nebo pár jmen.

Jestli korekce přijde, s jistotou nikdo neřekne. Trh mě v krátkém období dokáže překvapit kdykoliv. Ale pokud přijde, nejchytřejší tah bývá ten nejnudnější - zůstat v klidu a držet se předem promyšlené strategie.

Když vás zajímá dění kolem konkrétních evropských firem, nedávno jsem se díval třeba na to, jak Ericsson překonal odhady.