ETF se za poslední dvě desetiletí staly nejjednodušší cestou, jak si koupit kus trhu naráz. Místo abyste vybírali jednu firmu a doufali, že trefíte vítěze, koupíte si jedním nákupem podíl na desítkách, stovkách nebo i tisících společností. Na téhle stránce najdete moje texty k ETF: co to je, jak fungují, čeho si všímat a kde vidím příležitosti i rizika.

ETF je zkratka pro „burzovně obchodovaný fond" (z anglického Exchange Traded Fund). Zjednodušeně řečeno jde o fond, který se obchoduje na burze jako běžná akcie. Většina ETF kopíruje nějaký index, třeba široký koš evropských nebo světových firem. Vy tak nakoupíte celý ten koš jedním obchodem, za nízké poplatky a bez toho, abyste museli rozumět každé firmě uvnitř.

Proč to lidi tak baví? Protože to řeší dvě věci, které začátečníky i zkušenější investory nejvíc trápí. Rozložení rizika a náklady. Když máte peníze ve stovkách firem, jeden průšvih u jedné z nich vás nepoloží. A když platíte na poplatcích zlomek toho co u aktivně řízených fondů, zůstane víc výnosu vám.

Proč ETF hýbou trhy víc, než se zdá

ETF už dávno nejsou jen nástroj pro drobné investory. Tečou do nich obrovské objemy peněz a tyhle toky samy o sobě ovlivňují ceny. Když do širokého ETF přiteče kapitál, fond musí dokoupit všechny firmy v indexu podle jejich váhy. To znamená, že peníze putují i do akcií, které by si jinak nikdo aktivně nevybral.

Tady si dovolím poznámku. Mně to dlouhodobě přijde jako zajímavý efekt, který stojí za pozornost. Pasivní investování přes indexy nakupuje firmy podle velikosti, ne podle toho, jak jsou kvalitní nebo levné. Když do trhu plynou peníze hlavně přes pár největších indexů, ty největší firmy v nich rostou skoro automaticky. Funguje to skvěle v dobrých časech. Otázka je, jak se to chová, když nálada na trhu obrátí a peníze začnou odtékat stejně mechanicky, jako předtím přitékaly.

A pak je tu věc, kterou u ETF sleduju vždycky jako první. Centrální banky. Když Fed nebo ECB mění sazby, mění tím cenu peněz pro celý trh. Levné peníze tlačí kapitál do akcií a tím i do ETF. Dražší peníze ho odsávají. Žádný index se tomu nevyhne. Proto se u jakéhokoli výhledu na akciové ETF ptám nejdřív na to, co dělají centrální banky a kam to nejspíš povede.

Na co se u ETF dívám

Když si vybírám nebo posuzuju ETF, jdu po několika věcech. Nejsou to žádná tajemství, ale snadno se na ně zapomíná.

Tady přidám svůj osobní úhel pohledu, ať víte, odkud k tomu přistupuju. Široké ETF mimo americký trh beru jako základ. Na prvním místě Evropa, vedle toho okrajově globální a rozvíjející se trhy mimo USA, z Asie hlavně Singapur a Japonsko. Není to proto, že bych čekal pád dolaru ze dne na den. To rozhodně ne, dolar je pořád dominantní měna a žádná plnohodnotná náhrada za něj zatím není. Jde mi o to nesázet všechno na jednu kartu a rozkládat riziko i mimo dolarový svět.

Zároveň ETF nestavím nad jednotlivé akcie. Tam, kde za firmou vidím reálnou hodnotu a růstový potenciál, mě jednotlivé tituly baví stejně. ETF a jednotlivé akcie se u mě doplňují, jedno není lepší než druhé.

Co u ETF sledovat dál

Trh s ETF se mění. Přibývají úzce zaměřené fondy, tematická ETF, produkty s pákou. U nich platí zvláštní opatrnost, protože páka funguje oběma směry a dokáže ztráty znásobit stejně jako zisky. To není nástroj na dlouhé držení bez rozmyslu.

Pak je tu geopolitika a výroky politiků. Umí trhem zacloumat během pár hodin a žádné ETF se tomu nevyhne. Z vlastní zkušenosti vím, že většina těhle otřesů je krátkodobá a dlouhodobý směr neotočí. Proto se snažím dívat přes titulky na to, co se děje pod povrchem. Mění ta zpráva opravdu dlouhodobý trend, nebo jen na pár dní vyděsí trh?

Na téhle stránce budu postupně přidávat texty k jednotlivým typům ETF, k regionům, poplatkům i k tomu, jak ETF zapadají do širšího portfolia. Beru vás přitom jako rovnocenného čtenáře, kterému ukazuju, jak to vidím já. Klidně se mnou nesouhlaste. Konečné rozhodnutí je vždycky na vás a stojí za to si fakta ověřit i sami.