Ropa na 95 dolarech a strašák zvyšování sazeb. Trhy čekají na Alphabet

Ropa se vyšplhala na 95 dolarů, na trhu ožily sázky, že Fed by mohl sazby spíš zvyšovat než snižovat, a akcie couvají před výsledky Alphabetu. Sešlo se toho víc naráz. Pojďme si to v klidu rozebrat a oddělit fakta od toho, co si o tom myslím já.

Co se vlastně stalo

Cena ropy dosáhla 95 dolarů. To je pokračování trendu, který sledujeme už delší dobu, kdy ceny energií táhnou nahoru dění kolem Blízkého východu.

Zároveň na trhu vzrostly odhady, že centrální banka v USA by mohla sazby zvyšovat. Podle dostupných zpráv se ale očekává, že Fed nechá sazby beze změny po celý rok 2026, přičemž riziko zvýšení roste.

A do třetice investoři zadržují dech před výsledky Alphabetu. Nálada na akciích byla před jejich zveřejněním opatrná a indexy klesaly.

Ropa a její vliv na inflaci

Když ropa roste, promítá se to do cen pohonných hmot, dopravy a nakonec i do širší inflace. A právě inflace je to, co centrální banky sledují nejpozorněji.

Tady se mi to spojuje do jednoho obrazu. Drahá ropa tlačí inflaci nahoru, a to je přesně důvod, proč se na trhu objevují úvahy o tom, že Fed sazby snižovat nebude, nebo je dokonce zvedne.

Tohle si ale musíme dát do souvislosti s tím, co jsem tu už dřív rozebíral o zvolnění inflace v USA, které drahá ropa z Blízkého východu kazila. Ten příběh pokračuje dál.

Osobně to čtu tak, že dokud bude ropa vysoko, bude mít Fed svázané ruce. Snižovat sazby do rostoucích cen energií je pro centrální banku nepříjemné. Podrobněji dění kolem sazeb sleduji v novinkách kolem Fedu.

Alphabet a proč na něm záleží

Výsledky Alphabetu drží trh v napětí. Když jedna z největších firem světa zveřejňuje čísla, ovlivní to celý technologický sektor a s ním i široké indexy.

Před výsledky vládla opatrnost a akcie klesaly. To je docela typické. Trh před velkými výsledky raději ubere plyn a čeká.

Objevila se i otázka, jestli mají investoři skrz svá ETF vůbec ten správný podíl na takových firmách. To je zajímavý bod. Kdo drží široká ETF, má technologické giganty v portfoliu tak jako tak, jen nepřímo a rozředěně přes větší koš firem.

Nedá mi to neříct, že tohle je přesně situace, kde se ukazuje síla širší diverzifikace. Když jeden gigant zveřejní slabší čísla, portfolio rozložené přes desítky až stovky firem to unese líp než sázka na jednu akcii.

Sazby v USA: co se čeká

Podle dostupných informací trh počítá s tím, že Fed nechá sazby beze změny po celý rok 2026. Zároveň ale roste riziko, že by je mohl zvednout.

Výnosy amerických dluhopisů zůstaly zhruba beze změny, protože obchodníci přehodnocovali své sázky na to, co Fed udělá. To mi říká, že trh sám neví, kam se přiklonit. Napětí tam je, ale jasný směr chybí.

A co Evropa a Asie?

Pro nás v Česku je zajímavější, co se děje blíž. Euro i britská libra se drží pevně před rozhodnutím Evropské centrální banky. To je dění, které se koruny a našich portfolií týká víc než dění za oceánem.

Indonéská centrální banka nechala sazbu na 6,00 %. A japonská centrální banka je podle zpráv otevřená rychlejšímu tempu zvyšování sazeb, protože slabý jen přidává rizika a je ve střehu kvůli cenovým tlakům.

Japonsko patří mezi trhy, kterým dlouhodobě věřím. Když centrální banka konečně začne zvyšovat sazby rychleji, je to signál, že se tamní ekonomika mění. Sleduji to s velkým zájmem.

Pevné euro před rozhodnutím ECB mi zase potvrzuje, že měnová politika je pořád hlavní hybatel toho, kam se měny a trhy pohnou. Ať už jde o Fed, ECB, nebo BOJ, vždycky se ptám na totéž. Co dělá centrální banka a kam to povede.

Jak to čtu já

Sešel se tu souběh několika věcí. Drahá ropa tlačí na inflaci, inflace svazuje ruce Fedu, a k tomu nervozita před velkými výsledky. Není divu, že trh raději couvl.

Můj výklad je, že většina těchhle věcí je krátkodobá. Cena ropy kolem dění na trhu s ropou reaguje hlavně na geopolitiku, a ta se umí obrátit rychle. Výsledky jedné firmy, byť velké, dlouhodobý směr trhu neotočí.

Co beru vážněji, je otázka sazeb. Pokud ropa zůstane vysoko a inflace se nevrátí dolů, může se scénář se snižováním sazeb odsouvat dál a dál. To by mělo dopad na všechno, od akcií po dluhopisy.

Ale pozor. Tohle je pořád jen scénář. Základní očekávání zůstává, že Fed sazby drží beze změny. Riziko zvýšení roste, ale roste zatím jako riziko, ne jako jistota.

Sám z toho nedělám žádné rychlé závěry. Přes tenhle krátkodobý šum se dívám na to, co se děje pod povrchem. A tam vidím dvě věci, které mě zajímají víc než dnešní výprodej. Postoj centrálních bank v Evropě a Japonsku, a to, jak se bude vyvíjet cena energií v příštích týdnech.