Ericsson překonal odhady. Mění to pohled na akcie evropského telekomu?

Ericsson podle čerstvých zpráv překonal očekávání svých výsledků a hned se objevily úvahy, že to může změnit celý pohled na jeho akcie. Pro mě je to zajímavý moment hned ze dvou důvodů. Jednak jde o evropskou firmu, která mě dlouhodobě přitahuje víc než americký trh. A jednak to přichází v době, kdy je nálada na trhu spíš opatrná.

Pojďme si to rozebrat tak, jak to mám k dnešnímu dni poskládané.

Co vlastně víme

Zdrojová zpráva říká jedinou věc jasně - Ericsson překonal odhady a to by mohlo změnit pohled na to, jestli do jeho akcií investovat. Konkrétní čísla, tedy o kolik přesně výsledky překonaly očekávání nebo jak reagovala cena, k dispozici nemám. Takže se k nim ani nebudu vyjadřovat a nebudu nic domýšlet.

Co mě ale zaujalo, je samotný typ té zprávy. Je součástí celé série podobných titulků, které v jeden den vyšly k řadě různých firem.

Je to vlastně stejné schéma - u firmy se objeví nějaká novinka a hned se ptáme, jestli mění důvody k investici. Beru to jako připomínku, že jedna dílčí zpráva, i když pozitivní, obvykle neotočí celý příběh firmy. Spíš do něj přidá další střípek.

Proč mě Ericsson zajímá víc než ostatní

Přiznám se, že evropské akcie mám dlouhodobě radši než ty americké. Ne protože by Evropa byla raketa, to vůbec ne. Ale protože nerad stavím celé portfolio jen na jednom trhu a na jedné měně.

Ericsson je navíc firma z oblasti, kterou nejde jen tak obejít. Telekomunikační infrastruktura je něco, co svět potřebuje dál a dál. To z něj samo o sobě nedělá dobrou investici, ocenění a konkurence rozhodují stejně jako u všech. Ale je to typ podniku, za kterým vidím reálnou hodnotu, ne jen příběh.

Osobně to čtu tak, že překonání odhadů je dobrý signál o tom, že firma dodává. Jestli to stačí ke změně celého pohledu na akcii, to si z jedné zprávy netroufám tvrdit.

Kontext je teď důležitější než jedna zpráva

A tady se dostávám k tomu, co mi na dnešním dni přijde podstatnější než samotný Ericsson. Podle zprávy od stratéga BofA Hartnetta se investoři vyhýbají riziku kvůli Fedu a americkým volbám do kongresu.

To je pro mě ten větší obrázek. Když je nálada opatrná, i dobré výsledky jednotlivé firmy se můžou v cenách projevit méně, než by člověk čekal. Trh se dívá spíš nahoru, na centrální banku a politiku, než dolů na konkrétní rozvahu.

Mně z toho vychází jednoduchá věc. Dokud visí ve vzduchu nejistota kolem Fedu a voleb, bude i dobrá firma nejspíš jen tak plout s celkovou náladou. Dlouhodobě ale rozhoduje, jestli podnik dodává. A překonání odhadů je přesně ten typ údaje, který se počítá v delším horizontu, ne jen v jednom dni.

Co si z toho beru

Nebudu předstírat, že z jedné zprávy o překonání odhadů dokážu říct, jestli je Ericsson koupě, nebo ne. Nemám k tomu čísla a ani bych konkrétní pokyn nikomu nedával.

Co ale můžu nabídnout, je způsob, jak se na to dívám:

• Jedna pozitivní zpráva je střípek, ne celý příběh. Mění důvody k investici jen málokdy sama o sobě.
• U firmy, jako je Ericsson, mě zajímá dlouhodobá hodnota a to, jestli stabilně dodává, ne jedno čtvrtletí.
• Celková nálada je teď opatrná kvůli Fedu a americkým volbám. To přebíjí leccos a dobré výsledky jednotlivců můžou dočasně zapadnout.

Jestli vás evropské telekomy lákají, dávalo by mi smysl počkat na konkrétní čísla a hlavně sledovat, jestli firma dodává i v dalších čtvrtletích. Jeden dobrý výsledek je fajn start. Ne víc, ne míň.