Akcie po světě rostou, ropa klesá a strach z inflace polevuje

Světové akcie dnes rostou, ropa klesá a obavy z inflace zase o kousek polevily. K tomu Evropa hlásí nejrychlejší růst podnikové aktivity za více než tři a půl roku. Je to spojení, které trhu obvykle svědčí.

Pojďme si projít, co se za těmi titulky skrývá a proč to dává smysl dohromady.

Levnější ropa uvolňuje tlak na ceny

Jádrem dnešního dění je ropa. Její cena klesá a s ní i strach, že by inflace mohla znovu zrychlit. Energie se totiž promítají skoro do všeho - do dopravy, výroby i do cen potravin.

Když ropa zlevní, klesá tlak na celkovou hladinu cen. A menší inflační tlak znamená menší obavy, že centrální banky budou muset držet sazby vysoko nebo je dokonce dál zvedat.

Na straně nabídky se děje několik věcí najednou. Saúdská Aramco podle zpráv srazila ceny ropy pro Asii na šestileté minimum, zatímco pro Evropu je naopak zvedla. A objevují se signály o rostoucí nabídce na trhu, což cenu tlačí dolů.

Zajímavý detail je kolem Ruska. Jeho příjmy z ropy podle dostupných zpráv klesly, i když cena vzrostla. Důvodem je nižší těžba a posilující rubl. Ukazuje to, že samotná vyšší cena ještě nemusí znamenat vyšší příjmy, když současně padá objem.

Kdo chce vývoj na trhu s ropou sledovat průběžně, najde přehled na naší stránce Ropa aktuálně.

Evropa překvapuje růstem

Druhá dobrá zpráva dne přišla z eurozóny. Podle předstihových ukazatelů PMI vyšplhal růst podnikové aktivity na nejvyšší úroveň za více než tři a půl roku. A to navzdory tomu, že obavy z inflace úplně nezmizely.

PMI je index nálady nákupních manažerů ve firmách. Zjednodušeně ukazuje, jestli byznys zrychluje, nebo zpomaluje. Hodnota nad určitou hranicí znamená růst.

Osobně mě tahle data těší víc než samotný pohyb akcií za jeden den. Dlouhodobě sázím hlavně na Evropu a reálné oživení podnikové aktivity je přesně ten druh zprávy, který se počítá. Jeden měsíc samozřejmě trend nedělá, ale je to příjemné potvrzení, že evropská ekonomika není v útlumu.

Sazby zůstávají hlavním tématem

Pod povrchem všeho dění jsou pořád centrální banky. Dnešní optimismus stojí hlavně na tom, že polevil strach z dalšího zvyšování sazeb v USA. Indické akcie podle zpráv rostly právě proto, že obavy z kroků americké centrální banky ustoupily.

Levnější ropa tomu nahrává. Čím nižší energie, tím menší inflační tlak a tím menší důvod držet sazby vysoko. Trh to čte jako příležitost k úlevě.

Ne všude je ale klid. V Indii stojí tamní centrální banka před rozhodnutím, jak naložit se sazbami, protože ji tlačí inflace i ceny ropy. Je to pěkná ukázka toho, že stejný globální vývoj dopadá na každou ekonomiku jinak.

Co dělá zlato a stříbro

Obrázek dokresluje chování drahých kovů, i když tady jsou signály smíšené. Podle jedné zprávy zlato posilovalo kvůli menším sázkám na zvyšování sazeb. Podle jiné naopak zlato klesalo, zatímco stříbro rostlo.

Tahle nejednoznačnost je sama o sobě výmluvná. Trh si evidentně není úplně jistý, kam to půjde. Já ke zlatu stejně dlouhodobě přistupuji zdrženlivě, takže jeho denní výkyvy nechávám stranou a dívám se radši na ropu a sazby, které mají na trh širší dopad.

Jak to čtu

Dohromady dnes zapadlo několik věcí do sebe. Levnější ropa tlumí inflaci, menší inflace uklidňuje obavy ze sazeb a Evropa k tomu hlásí slušný růst. To jsou přesně ty podmínky, které akciím svědčí.

Zároveň ale zůstávám opatrný. Vliv levnější ropy a změny nálady kolem sazeb bývá rychlý, ale často i pomíjivý. Nabídka ropy se může otočit, geopolitika umí zamíchat kartami přes noc a jeden dobrý PMI ještě není trend.

Mně z toho vychází, že dnešek je spíš úleva než zlom. Příjemná, ale ne taková, kvůli které bych přestavoval celé portfolio. Vývoj kolem ropy a sazeb budu sledovat dál, protože právě ten rozhodne, jestli tahle nálada vydrží.