Světové akcie dnes mírně přidávají, ropa klesá na nadějích ohledně Hormuzského průlivu a dolar se lehce zvedá. Zní to jako klidný den. Jenže pod povrchem trh zadržuje dech před dvěma věcmi, které můžou náladou pořádně zamávat: inflačními daty z USA a výsledky Nvidie.

Co se dnes na trzích děje

Obraz je smíšený. Světové akcie jako celek mírně rostou, ale americké futures spíš stagnují nebo lehce klesají. Wall Street přitom předchozí seanci uzavřela v plusu, když se technologické tituly zvedly ještě před výsledky Nvidie.

Ropa jde dolů. Důvodem jsou naděje kolem Hormuzského průlivu, tedy úžiny, přes kterou proudí obrovská část světové ropy. Když se napětí kolem tohoto místa zmírní, obvykle to sráží obavy z výpadku dodávek a cenu ropy to tlačí níž.

Dolar se lehce posiluje před zveřejněním inflačních dat. Australský dolar přidává na spekulacích ohledně tamních sazeb. A zlato klesá, také před inflačními čísly.

Dvě věci, na kterých dnes záleží

Trh se teď soustředí na dva body, které rozhodnou o krátkodobé náladě.

1. Inflační data PCE

PCE je ukazatel inflace, který ve Fedu sledují nejvíc. Právě podle něj se rozhoduje, jak dál se sazbami. Proto se dnes dolar i zlato chovají opatrně a čekají, co čísla ukážou.

Připomínám, jak se na to dlouhodobě dívám: pro trhy je hlavní hybatel to, co dělá Fed. A Fed se řídí přesně těmito daty. Když inflace zklame, očekávání ohledně snižování sazeb se posouvají a s nimi celý trh.

2. Výsledky Nvidie

Nvidia jde do výsledků po sérii sedmi ztrátových dní. To samo o sobě naznačuje, že nervozita kolem ní roste.

Nvidia je dnes symbolem celé sázky na umělou inteligenci. Její čísla proto nehýbou jen samotnou akcií, ale náladou kolem celého technologického sektoru. Když potěší, technologie většinou potáhne nahoru. Když zklame, může to stáhnout dolů i tituly, které s ní přímo nesouvisí.

Nvidia funguje jako takový barometr nálady kolem AI. Osobně to čtu tak, že trh dnes nečeká ani tak na jedno číslo, jako na potvrzení, jestli příběh umělé inteligence pořád platí. To je důvod té opatrnosti.

Hormuz a ropa

Pokles ropy na nadějích kolem Hormuzu je hezký příklad toho, jak geopolitika hýbe trhem ze dne na den. Napětí kolem úžiny cenu zvedá, jeho uvolnění ji sráží.

Ale s takovými pohyby zacházím opatrně. Geopolitické zprávy trhem zacloumají prudce, jenže jejich vliv bývá většinou krátkodobý a dlouhodobý směr obvykle neotočí. Nálada kolem Hormuzu se v posledních týdnech párkrát obrátila a s ní i ropa. Kdo sleduje vývoj ceny ropy, ten to zná.

Ve výsledku je dnešní pokles ropy spíš reakcí na aktuální náladu než signálem trvalé změny. To se může do pár dní zase otočit.

Jak to čtu

Dnešek je klasický den, kdy trh vyčkává. Malé pohyby nahoru u světových akcií a opatrnost u dolaru i zlata jsou přesně to, co čekáte před daty, která můžou hodně změnit.

Mně z toho vychází dvě věci. Zaprvé, krátkodobě rozhodne kombinace inflace a Nvidie, a to může přinést prudký pohyb na obě strany. Zadruhé, tenhle jeden den vám neřekne nic o dlouhodobém směru.

Proto se osobně přes takové dny dívám na to, co se děje pod povrchem. Kam míří Fed se sazbami a jestli příběh kolem AI pořád drží. To jsou věci, které trh táhnou v řádu měsíců, ne hodin. A žádnou krátkodobou předpověď dnešní reakce si troufat netroufám, trh dokáže překvapit kdykoli.