Volatilita vyjadřuje, jak moc cena investice kolísá. Vysoce volatilní aktivum (kryptoměny, akcie malých firem) umí za den poskočit o desítky procent; málo volatilní (státní dluhopisy, spořicí účty) se hýbe v řádu desetin procenta.

Volatilita není totéž co riziko ztráty, ale úzce s ním souvisí: čím více investice kolísá, tím větší je šance, že ji prodáte v nejhorší moment, protože nevydržíte pokles. Proto má smysl volit investice podle toho, jaké kolísání psychicky unesete, ne podle nejvyššího možného výnosu.

U dlouhodobého investora do širokých ETF je zvýšená volatilita spíš daň za výnos než nepřítel. Nepříjemná je pro toho, kdo peníze potřebuje brzy - proto se na krátký horizont akcie nehodí.

Jak se volatilita měří

Nejběžnější mírou je směrodatná odchylka ročních výnosů. Světové akcie mají dlouhodobě volatilitu kolem 15-20 % ročně, státní dluhopisy jednotky procent, spořicí účet prakticky nulu. Zvláštní kapitolou je index VIX, kterému se říká „index strachu": měří očekávanou volatilitu amerických akcií podle cen opcí. Hodnoty pod 15 značí klid, přes 30 nervozitu, přes 40 paniku.

Co volatilita znamená v praxi

Akciové portfolio s hodnotou 1 000 000 Kč a volatilitou 18 % ročně: v běžném roce se výsledek nejčastěji vejde do rozpětí zhruba plus minus 18 % kolem očekávaného výnosu. Jednou za pár let ale přijde i pohyb dvojnásobný. Pokles o 300 000 Kč během několika měsíců není u čistě akciového portfolia selhání, je to vlastnost.

Jak s volatilitou zacházet

  • Nastavit poměr akcií podle sebe. Kdo u poklesu o 30 % nespí, potřebuje nižší podíl akcií, ne lepší předpovědi.
  • Nekontrolovat portfolio denně. Čím častěji se díváte, tím více poklesů uvidíte a tím větší je pokušení zasáhnout.
  • Otočit ji ve prospěch. Pravidelné nákupy (DCA) v poklesech automaticky nakupují levněji. Pro dlouhodobého kupujícího je volatilita směrem dolů sleva, ne katastrofa.

Jedno varování na závěr: nízká volatilita neznamená bezpečí. Korporátní dluhopis bez likvidity se nehýbe ne proto, že je stabilní, ale proto, že se s ním neobchoduje. Klidná cenová křivka umí schovat velké riziko.