Titulky o blížícím se krachu akcií se vracejí jako na obrtlíku. Jeden den čtete, že se máte bát, druhý den že je všechno v pořádku. Mně osobně klid nedělá předpověď, kam trh půjde v příštích týdnech. Dělá mi ho jediná věc, kterou mám v portfoliu pevně zabydlenou. A ta se jmenuje rozložení rizika.

Proč se nebojím toho, co neumím předpovědět

Za ta léta na trhu jsem viděl pár cyklů. Pády, euforie, panika i nuda. Jedno jsem se naučil. Krátkodobé předpovědi jsou ze všeho nejméně spolehlivé. Trh vás v krátkém období překvapí kdykoli, ať jste na to připraveni, nebo ne.

Proto nestavím svůj klid na tom, že bych tušil, jestli zítra přijde propad. To netuší nikdo. Stavím ho na tom, že ať přijde cokoli, žádná jednotlivá událost mi nesmí rozbít celé portfolio.

Osobně to čtu tak, že tahle jedna věc je důležitější než jakákoli snaha trefit správný okamžik. Rozložené riziko znamená, že když jedna část trhu padá, druhá to tlumí.

Co se právě teď děje pod povrchem

Zrovna dnes evropské akcie odskočily nahoru. Investoři přitom vyhlížejí zasedání Evropské centrální banky (ECB) a americké centrální banky (Fed). To je přesně ta situace, kterou mám na mysli.

Trh se nehýbe podle toho, jak firmy reálně vydělávají. Hýbe se podle toho, co udělají centrální banky. A to je pro mě hlavní hybatel, na který se dívám vždycky jako první.

Centrální banky jsou pro mě základní otázka u každého tématu. Co udělá Fed, co udělá ECB a kam to povede. Dokud nevíme, jak se zachovají se sazbami, je každá předpověď jen hádání.

ETF samy o sobě nejsou kouzlo

Narazil jsem i na úvahu o tom, jak pasivní investování, ETF a honba za rostoucími tituly přetvářejí ceny akcií. To je věc, kterou si zaslouží pozornost.

ETF jsou pro mě základ portfolia, to nezastírám. Mám rád široká ETF mimo americký trh, hlavně Evropu, okrajově pak globální a rozvíjející se trhy. Ale ETF nejsou samospasitelná. Když přes ně tečou peníze bez ohledu na hodnotu firem, může to samo o sobě natahovat ceny nahoru.

Nedá mi to neříct, že právě tohle je důvod, proč vedle ETF rád držím i jednotlivé akcie. Tam, kde za firmou vidím reálnou hodnotu a poctivý byznys. Jedno nestavím nad druhé, spíš se mi obě věci doplňují.

Příklad dlouhodobé síly: Dividenda u Home Depotu podle dostupných dat vzrostla od roku 2009 o 935 %. To je ukázka toho, co umí kvalitní firma s reálnou hodnotou dokázat v čase. Není to tip ke koupi, jen připomínka, že trpělivost a kvalita spolu souvisejí.

Bitcoin, aniž byste o tom věděli

Zaujala mě ještě jedna zpráva. Nové ETF od Franklin Templeton prý mohou miliony investorů přivést k tomu, že budou vlastnit bitcoin, aniž si to uvědomí.

To je přesně moment, kdy je rozložení rizika dobré a zároveň má svá úskalí. Když se vám do široce drženého produktu dostane něco, o čem nevíte, přestáváte mít přehled, co vlastně vlastníte.

Můj výklad je takový, že diverzifikace má smysl jen tehdy, když víte, z čeho se skládá. Rozkládat riziko naslepo není totéž jako rozkládat ho vědomě.

Geopolitika zacloumá, ale málokdy otočí směr

Když přijde nějaká ostrá zpráva nebo výrok politika, trhem to umí pořádně zacloumat. Tomu věřím a viděl jsem to mnohokrát. Ale stejně tak věřím, že většina těchhle otřesů je krátkodobá a dlouhodobý směr neotočí.

Proto se vždycky ptám, jestli jde o chvilkový rozruch, nebo o něco, co opravdu mění pravidla hry. Většinou je to to první.

A právě proto se nebojím nadpisů o krachu. Ne proto, že bych věděl, že nepřijde. Ale proto, že mám portfolio postavené tak, aby jednu ránu ustálo.

Co si z toho vzít

Nebudu vám radit, co kupovat nebo prodávat. To nedělám. Ale můžu říct, jak se na to dívám sám.

  • Předpovědi krátkodobých pohybů beru s velkou rezervou. Trh překvapí kdykoli.
  • Rozložení rizika je pro mě důležitější než snaha trefit správný okamžik.
  • Centrální banky jsou hlavní hybatel. Dívám se na ně vždy jako první.
  • ETF beru jako základ, ale vedle nich rád držím i jednotlivé firmy s reálnou hodnotou.
  • Diverzifikace má smysl jen tehdy, když víte, z čeho se skládá.

Krach jednou přijde, dřív nebo později. Otázka není jestli, ale kdy. A na tu otázku nikdo nezná odpověď. Jediné, co mám ve svých rukou, je jak jsem na ten den připravený. A to mi klid dává víc než jakýkoli titulek.