Máte stranou větší částku a chcete ji investovat. Jenže trh je zrovna vysoko a vy máte v hlavě jedinou otázku. Vsadit všechno najednou, nebo to rozložit do menších nákupů po několik měsíců?

Přesně tohle dilema teď řeší investoři v Singapuru, kde se objevila úvaha, jak nejlépe investovat 100 tisíc singapurských dolarů, když je tamní burzovní index na vrcholu. Téma je ale univerzální. Týká se každého, kdo má najednou na účtu víc, než kolik běžně měsíčně odkládá.

Mně přijde užitečné si ho rozebrat, protože odpověď není tak jednoznačná, jak by se mohlo zdát.

O co přesně jde

Máme dva přístupy. Jeden se jmenuje jednorázová investice (anglicky lump sum). Vezmete celou sumu a investujete ji naráz, jeden den, jeden nákup.

Druhý je postupné rozkládání nákupu (anglicky dollar cost averaging, zkráceně DCA). Tu samou sumu rozdělíte na menší díly a investujete je postupně. Třeba každý měsíc část, klidně po dobu roku.

Rozdíl je v tom, kdy vaše peníze vstoupí na trh. A právě to rozhoduje, jaké riziko podstupujete a jak se u toho budete cítit.

Proč to lidi řeší zrovna teď

Ten singapurský příklad není náhoda. Když je trh na vrcholu, strach z nákupu na maximu je úplně přirozený. Nikdo nechce vrazit všechny úspory do trhu den předtím, než přijde propad.

A nálada k tomu sedí. Z dat, která teď chodí, je vidět, že nervozita na trzích vede čím dál víc lidí k tomu, že s investováním couvají a dávají si pauzu. Když je kolem nejistota, instinkt říká počkat.

Musím přiznat, že tomuhle instinktu rozumím. Sám jsem párkrát nakupoval ve chvíli, kdy mi to přišlo jako blbost, a pak to chvíli vypadalo, že jsem se trefil úplně špatně. Ale zpět k tématu.

Jak se na to dívám já

Tady musím jasně oddělit fakta od názoru, takže následující je můj pohled.

Jednorázová investice má jednu logickou výhodu. Pokud trh dlouhodobě roste, čím dřív do něj vaše peníze vstoupí, tím víc času mají růst. Peníze, které čekají stranou, nepracují.

Postupné rozkládání nákupu naproti tomu neřeší výnos, ale klid. Když rozložíte nákupy do času, snížíte riziko, že vrazíte všechno přesně na vrcholu těsně před propadem. Cenou za ten klid je, že v rostoucím trhu část peněz zůstává moc dlouho stranou.

Můj výklad je takový, že tohle není matematický problém, ale spíš otázka povahy a nervů.

Krátké shrnutí, jak to vnímám:

  • Jednorázová investice pracuje pro vás, pokud trh poroste, ale vyžaduje pevné nervy.
  • Postupné rozkládání nákupu vám koupí klid a chrání před nešťastným načasováním, ale může vás stát část výnosu.
  • Ani jeden přístup není objektivně špatný. Záleží, co u toho ustojíte.

Kde je háček s vrcholem trhu

Vrátím se k tomu, že trh je „na vrcholu". Tohle slovní spojení vždycky vyvolá strach. Jenže vrchol poznáte spolehlivě až zpětně. To, co dnes vypadá jako maximum, může být za rok běžná úroveň. A nebo taky ne.

Krátkodobě vám trh může udělat cokoliv. Politické výroky, geopolitika nebo nečekaná zpráva s ním zacloumají ze dne na den. K tomu zatím vidíme i jednotlivé akcie, které vystřelí nahoru kvůli náladě a virálním příspěvkům spíš než kvůli reálné hodnotě. To není normální tržní prostředí, ve kterém bych chtěl sázet všechno na jeden den.

Proto u větší sumy a u trhu vysoko sám tíhnu spíš k rozložení nákupu. Ne proto, že bych čekal propad, ale protože nesnáším pocit, že stačila jedna špatná chvíle.

Na co bych nezapomněl

Ať zvolíte cokoliv, jedna věc je podle mě důležitější než výběr mezi těmito dvěma přístupy. A to je rozložení rizika.

Jestli celých 100 tisíc dáte do jednoho indexu jedné země, je skoro jedno, jak chytře načasujete vstup. Riziko máte schované jinde, v té koncentraci na jediný trh.

Já osobně stavím na širokých ETF mimo americký trh, hlavně na Evropu a okrajově na další trhy mimo USA. Z Asie mám blízko třeba právě k Singapuru a Japonsku. Ale to je moje dlouhodobé zaměření, ne pokyn, co máte koupit.

Rozložení mezi více trhů pro mě znamená víc než snaha trefit ideální den nákupu.

Tak co s tím

Nedám vám jednoznačnou odpověď, protože žádná univerzálně správná neexistuje. Kdyby vám ji někdo sliboval, byl bych opatrný.

Pokud máte pevné nervy a věříte dlouhodobému růstu, jednorázová investice dává smysl. Pokud vás pomyšlení na propad hned po nákupu připraví o spánek, rozložte to do času. Klid za to často stojí.

A nezapomeňte, že kam ty peníze dáte, je nakonec důležitější než přesně kdy je tam dáte.