Trhy zadržely dech před inflací z USA. Ropa i zlato klesají

Trhy se dnes chovají jako před vysvědčením. Americké futures míří nahoru, kanadský index TSX naznačuje otevření v plusu, ropa přitom klesá a zlato se propadlo na nejnižší úroveň za více než měsíc. Za tím vším stojí jediné číslo, na které dnes čeká celý trh - data o americké inflaci.

Pojďme si projít, co přesně se na trzích děje a proč má jedno statistické číslo takovou moc.

Co se dnes na trzích děje

Ráno přineslo poměrně jednotný obraz. Futures na americké i kanadské akcie rostou, zatímco komodity a krypto jdou opačným směrem.

Zajímavé je právě to rozdělení. Akcie nahoru, ropa i zlato dolů. Když se takhle trhy rozejdou, obvykle to znamená, že si každý segment vykládá stejnou nejistotu po svém.

Proč všichni čekají zrovna na inflaci

Data o inflaci (v USA se sleduje takzvaný index spotřebitelských cen, CPI) jsou dnes tím jazýčkem na vahách. Důvod je jednoduchý. Číslo poslouží jako vodítko pro americkou centrální banku Fed při rozhodování o sazbách.

Trh dnes v podstatě neobchoduje samotnou inflaci. Obchoduje to, co inflace znamená pro Fed. Pokud číslo vyjde mírně, roste naděje, že Fed bude ochotnější sazby snižovat. Pokud vyjde vysoko, ta naděje splaskne.

A tady se dostáváme k tomu, proč akcie rostou, zatímco zlato padá. Trh si evidentně část příznivého scénáře napřed vsadil. Jenže dokud číslo není venku, je to jen sázka.

Ropa dnes hraje vedlejší roli

Pokles ropy je vlastně pro akcie příznivá zpráva. Levnější ropa tlačí dolů náklady firem i domácností a v širším pohledu pomáhá snižovat inflační tlaky.

Musím ale přiznat, že ropu jsem v posledních týdnech sledoval hlavně kvůli opačnému pohybu. Když ceny ropy přeskočily sto dolarů kvůli obavám o dodávky, sráželo to celou Wall Street. Dnešní pokles je z tohoto úhlu spíš úleva.

Ale zpět k hlavní linii. Dnes ropa není hlavní hráč. Je jen jedním z dílků, které do sebe zapadají kolem inflačního čísla.

Zlato a bitcoin táhne stejná nejistota

Zlato otevřelo na nejnižší úrovni za více než měsíc. Bitcoin spadl pod 77 000 dolarů. Obě aktiva jsou před daty o inflaci pod tlakem a je za tím podobná logika.

Když trh sází na to, že Fed může být uvolněnější, měl by to být pro zlato i krypto spíš plus. Jenže do vydání čísla je nálada opatrná a část investorů radši uklízí rizikovější pozice ze stolu. Odtud ten pokles.

Osobně bych z těchto pohybů nedělal velké závěry. Pár hodin před klíčovým číslem se trhy chovají nervózně a takové pohyby se po zveřejnění dat klidně otočí.

Jak to čtu já

Můj výklad je, že dnešek je čistě o očekávání. Trh si dopředu naceňuje mírnější scénář inflace a podle toho zvedá akcie. Rizikem je, že když číslo vyjde jinak, může se to během chvíle obrátit.

Tyhle situace před daty beru s rezavou. Krátkodobě může trh překvapit oběma směry a jedno číslo dlouhodobý trend nezmění. Pro mě je podstatnější to, jak se bude celý příběh sazeb vyvíjet v příštích měsících, ne co udělá trh v příští hodině.

Co ale stojí za pozornost, je ta jednota napříč trhy. Když akcie, ropa, zlato i krypto reagují na jediné číslo, je vidět, jak moc dnes všechno visí na Fedu a jeho příštích krocích.

Uvidíme, co číslo přinese. Do té doby je to jen sázka na to, jak inflace dopadne.