Futures je standardizovaný burzovní kontrakt: dohoda koupit nebo prodat podkladové aktivum (ropu, zlato, obilí, index, měnu) k danému datu za cenu sjednanou dnes. Na rozdíl od opce je závazný pro obě strany.
Vznikly pro zajištění - zemědělec si zafixuje cenu úrody, aerolinka cenu paliva. Dnes jsou zároveň hlavním hřištěm spekulantů: obchodují se s pákou a ceny komodit, které vidíte ve zprávách, jsou právě ceny futures kontraktů.
Drobný investor se s futures potká nejspíš nepřímo - přes komoditní ETF nebo stránku cen komodit. Přímé obchodování futures patří do rukou zkušených, kapitálově vybavených obchodníků.
Futures vs. opce
Obojí je smlouva o budoucí ceně, ale liší se v závaznosti. Opce dává právo (nemusíte ho využít, riskujete jen prémii). Futures je závazek pro obě strany - musíte dodat nebo odebrat, respektive vyrovnat rozdíl v ceně. Proto u futures neexistuje „propadnutí prémie": zisk i ztráta jdou přímo podle pohybu ceny, násobené velikostí kontraktu a pákou.
Většina futures se nikdy fyzicky nevypořádá. Spekulanti kontrakt před splatností zavřou opačným obchodem a vyrovná se jen cenový rozdíl. Fyzicky dodává barel ropy nebo tunu pšenice jen malá část účastníků - typicky ti, kdo komoditu opravdu potřebují.
Proč jsou futures nástroj pro pokročilé
- Zabudovaná páka. Skládá se jen záloha (margin) v jednotkách procent hodnoty kontraktu, takže malý pohyb ceny znamená velký pohyb na účtu.
- Velikost kontraktu. Jeden kontrakt často odpovídá desítkám tisíc dolarů podkladu - není to nástroj na pár stokorun.
- Expirace a rolování. Kontrakty mají splatnost; kdo chce pozici držet dál, musí ji „rolovat" do dalšího měsíce, což stojí a komplikuje dlouhodobé držení.
Pro dlouhodobého investora je poučení prosté: ceny futures jsou užitečné ke čtení trhu s komoditami, ale samotné obchodování futures s pákou je spekulace pro profesionály. Kdo chce mít komodity v portfoliu, sáhne spíš po komoditním ETF než po přímých kontraktech.