Cena severomořské ropy Brent přeskočila hranici sta dolarů za barel a americké akcie šly dolů. Táhly je hlavně propady u Tesly a Alphabetu. K tomu se přidaly obavy z toho, kolik technologické firmy utrácejí za umělou inteligenci. Souběh, který se dal čekat, ale trh ho dlouho vytrvale přehlížel.

Co se stalo

Podle sesbíraných zpráv se ropa Brent dostala nad sto dolarů za barel a Wall Street v ten den klesla. Hlavním tahounem poklesu byly výsledky a reakce trhu na dvě velké firmy - Teslu a Alphabet.

Vedle toho se objevily obavy z výdajů technologických firem do umělé inteligence. Několik agentur to shrnulo jednoduše: výsledky technologických firem probudily nervozitu ohledně toho, jestli se ohromné investice do AI vyplatí.

A pak je tu ropa. Jeden z titulků to vystihl přesně - trh už nedokáže přehlížet válku, protože „stodolarovou ropu je moc těžké ignorovat". Přesnější popis nálady těžko hledat.

Tři věci, které dnes stlačily americké akcie:

  • Ropa Brent nad sto dolary za barel.
  • Propad u Tesly a Alphabetu.
  • Obavy z výše výdajů do umělé inteligence.

Drahá ropa se vrací do hry

Hranice sta dolarů má hlavně psychologický význam. Je to okamžik, kdy si i krátkozraký trh připustí, že napětí na Blízkém východě má reálnou cenu. Dokud ropa zůstávala níž, dala se válka odbýt jako zpráva z první strany, která se do cen akcií nepromítá.

Teď je to jinak. Drahá ropa se propisuje do nákladů firem, do inflace a nakonec i do úvah centrálních bank. A právě tady začíná ten složitější příběh.

Pokud vás sledování ceny černého zlata baví, o vývoji píšu pravidelně v sekci věnované ropě. Souvislost s napětím na Blízkém východě jsem rozebíral i v článku o tom, jak trh po překonání sta dolarů začal sázet na zvyšování sazeb.

Proč zrovna Tesla a Alphabet

Konkrétní čísla z výsledků Tesly ani Alphabetu z dostupných zpráv nemám potvrzená, tak si je nebudu vymýšlet. Vím jen to, co uvedly agentury - reakce trhu na obě firmy byla výrazně záporná a stáhla dolů celý index.

Podstatné je, co se za tím skrývá. U technologických firem se řeší, jestli obrovské výdaje do umělé inteligence přinesou odpovídající zisk. Trh dlouho platil za samotný příběh AI. Teď začíná chtít vidět čísla.

Osobně to čtu tak, že tohle je zdravější reakce, než na jakou jsme si za poslední rok zvykli. Když se přestane platit za nadšení a začne se počítat návratnost, je to znamení, že euforie trochu opadá. Ne že by to byl konec AI. Spíš vystřízlivění.

Kam tečou peníze a co dělají centrální banky

Když se sejde drahá ropa a nervozita kolem technologických akcií, obvykle to znamená přesun nálady od nejrizikovějších sázek zpět k opatrnosti. Peníze mají tendenci odtékat z toho, co bylo nejvíc nafouknuté.

Nad tím vším visí centrální banky. Drahá ropa tlačí na inflaci, a to komplikuje jakékoli úvahy o snižování sazeb. Trh na to reaguje citlivě, protože nižší sazby jsou přesně to, co drahým technologickým akciím pomáhá nejvíc. Co dělá Fed, sleduji průběžně v sekci o Fedu.

Mně z toho vychází jasná logika. Dokud ropa zůstane vysoko, bude se snižování sazeb odsouvat. A dokud se sazby nezačnou snižovat, budou drahé technologické akcie pod tlakem. Jeden problém živí druhý.

Je to začátek něčeho většího?

Tady musím zůstat opatrný. Jeden špatný den na Wall Street ještě nic nemění. Objevila se dokonce úvaha, jestli tohle není začátek obratu proti nadšení kolem AI. Možná ano, možná je to jen běžný výkyv.

Zajímavá byla i připomínka, že takzvaný srpnový propad na trzích je spíš mýtus, který se pořád omílá. Beru to jako užitečnou brzdu proti unáhleným závěrům. Sezónní strašáky vypadají přesvědčivě, ale často za nimi nic reálného není.

U geopolitiky se vždycky ptám na jednu věc - jde o krátkodobý otřes, nebo o něco, co mění dlouhodobý směr? U ceny ropy zatím platí to první. Napětí na Blízkém východě umí cenou pořádně zacloumat, ale samo o sobě dlouhodobý trend většinou neotočí. Otázkou zůstává, jak dlouho vydrží nad stem.

Nedá mi to neříct, že tenhle souběh drahé ropy, nervozity kolem AI a přísnějšího postoje centrálních bank je přesně ta situace, kde se vyplácí mít portfolio rozložené, a ne postavené na pár nejmódnějších jménech. To ale platí pořád, ne jen dnes.