Trhy zadržují dech. Sankce na Írán a Nvidia drží prst na spoušti

Pondělí na trzích vypadá jako klid před bouří. Evropské akcie se plácají bez jasného směru, ropa lehce klesá a americké futures ztrácejí. Důvod? Investoři čekají na dvě věci, které mohou tento týden pořádně rozhoupat. Na americké sankce vůči Íránu a na výsledky Nvidie.

Je to jedna z těch chvil, kdy trh v podstatě zamrzne. Nikdo nechce riskovat velký tah před událostí, která může jít oběma směry. A hned dvě takové události leží na stole.

Co se dnes na trzích děje

Podle dostupných zpráv se evropské akcie obchodují smíšeně, přičemž je táhne dolů technologický sektor. Americké futures na indexy S&P 500 a Nasdaq mírně klesají. A ropa se zlevňuje ve chvíli, kdy se blíží zavedení amerických sankcí vůči Íránu.

Slabší náladu vidět i jinde. Indické akcie klesly, protože investoři čekají na detaily ohledně íránských sankcí. A obecně platí, že týden začíná v defenzivním duchu, jak už napovídají i titulky o tom, že jde o „týden s vysokými sázkami".

Zajímavá je reakce ropy. Sankce vůči zemi, která je významným producentem, by člověk čekal spíš jako důvod k růstu ceny. Místo toho ropa klesá. Můj výklad je, že trh zatím neví, jak přísné sankce reálně budou a jak moc omezí skutečné dodávky. A dokud to neví, tak se spíš připravuje na to, že celková poptávka a nálada ochabnou. Ale je to jen dohad, přesná čísla ani znění sankcí zatím nemáme.

Kdo sleduje ropu dlouhodobě, ví, že kolem Íránu se to v posledních měsících houpe nahoru a dolů podle každé nové zprávy. Kdo chce mít přehled o širším obrázku, může sledovat vývoj v našem přehledu k ropě.

Nvidia jako barometr celé AI vlny

Druhá velká věc tohoto týdne jsou výsledky Nvidie. A tady jde o mnohem víc než o jednu firmu.

Nvidia se stala jakýmsi měřítkem toho, jestli celá sázka na umělou inteligenci pořád platí. Když firma nadchne, potáhne s sebou celý technologický sektor a s ním i americké indexy. Když zklame, může to poslat trhy prudce dolů. Právě proto teď futures na Nasdaq lehce ztrácejí. Nikdo nechce být příliš odvážný před takovým oznámením.

Osobně to čtu spíš jako připomínku, jak moc dnes americké indexy visí na hrstce technologických jmen. Když jedna firma dokáže pohnout náladou celého trhu, není to úplně zdravý stav. A přesně tohle je jeden z důvodů, proč se dlouhodobě dívám i mimo americký technologický svět. Ne že by tam nebyla hodnota, naopak. Ale spoléhat se jen na pár velkých jmen mi přijde riskantní.

Krypto a další dění v pozadí

Kromě akcií a ropy se v pozadí děje i něco na kryptu. Podle dostupných zpráv se bitcoin blíží hranici 80 000 dolarů. Objevují se úvahy, jestli po samostatném běhu kryptoměn nepřijde na řadu zase AI.

Zmiňuje se také Jackson Hole, tradiční setkání centrálních bankéřů, které trhy vždycky pozorně sledují. Konkrétní výstupy z něj ale zatím nemáme, takže se k nim nebudu vyjadřovat, abych nespekuloval nad rámec faktů.

Jak to čtu

Dnešní obrázek je pro mě ukázka toho, jak se dvě různé věci sešly ve stejném týdnu a společně srazily náladu. Geopolitika v podobě íránských sankcí a firemní výsledky v podobě Nvidie.

U geopolitiky si vždycky kladu jednu otázku. Jde o krátkodobý otřes, nebo o něco, co mění dlouhodobý směr? Sankce vůči Íránu mohou trhem krátkodobě zacloumat, hlavně přes ropu a přes nervozitu okolo Blízkého východu. Ale abych z toho udělal zásadní dlouhodobý zlom, na to zatím nemám dost informací. Historicky se ukazuje, že podobné zprávy zahýbou trhem na pár dní, občas týdnů, a pak se pozornost stočí jinam.

Nvidia je jiný případ. To není otřes zvenčí, ale test toho, jestli má růstový příběh kolem AI stále pod sebou reálné výsledky. A to je věc, kterou stojí za to sledovat, protože se týká podstaty, ne jen nálady.

Nedá mi to neříct, že takové dny, kdy trh jen čeká se zatajeným dechem, bývají často nudnější, než jak zní titulky. Velký pohyb obvykle přijde až s tím konkrétním oznámením, ne před ním. Do té doby se většinou nic dramatického neděje, jen se hromadí napětí.

Co bude dál, se ukáže podle toho, jak přísné sankce nakonec budou a co řekne Nvidia. Zatím to vypadá na opatrný, vyčkávací týden. A jak to nakonec dopadne, uvidíme až podle skutečných čísel a znění, ne podle dohadů.