Na burze platí jedno staré pravidlo. Když všichni drží to samé, vyplatí se zpozornět. Podle nových přehledů drží drobní investoři na platformě Robinhood ve svých portfoliích především akcie spojené s umělou inteligencí. A analytici k tomu dodávají, že AI podle nich vstupuje do nové fáze.

Pojďme se na to podívat věcně. A pak přidám, jak to čtu já.

Co říkají data z trhu

Z dostupných přehledů vyplývá jedna věc. Mezi nejdrženějšími akciemi drobných investorů na Robinhoodu jsou dnes především firmy navázané na umělou inteligenci. Konkrétní jména ani váhy jednotlivých pozic v datech, která mám k dispozici, nejsou, takže je tady vymýšlet nebudu.

Vedle toho zaznělo od analytiků, že AI podle nich vstupuje do nové fáze. Co přesně tou novou fází myslí, se z titulků nedozvíme. Ale samotný fakt, že se o tom takhle mluví, něco naznačuje.

Robinhood je americká obchodní platforma populární hlavně mezi mladšími a drobnými investory. Její přehledy nejdrženějších akcií se často berou jako obrázek toho, kam se upírá pozornost retailu.

Kolem AI se točí i další zprávy

Zajímavé je, že AI dnes není jediné velké téma, které retail sleduje. Ve stejný den se objevily i úvahy nad tím, kolik by dnes vynesla investice 5 000 dolarů vložená do SpaceX při jeho startu. To je typ zprávy, který přitahuje přesně tu skupinu investorů, co drží AI akcie.

Objevily se i další, úplně jiné příběhy. Otázka, jestli je bitcoin dobrou volbou pro dlouhodobé investory. Tipy na akcie do 100 dolarů za kus, kde padla jména jako Realty Income nebo ArcelorMittal. A pár jednotlivostí typu snížení cílových cen u PennantPark nebo pochvala od Citi na adresu nové věrnostní aplikace Cheesecake Factory.

Proč to zmiňuji? Protože to ukazuje jednu věc. Zatímco se hodně mluví o AI, pod povrchem se pořád obchoduje úplně obyčejný trh. Realitní firma. Ocelář. Krypto. Restaurace.

Jak to čtu já

Nedá mi to neříct jednu věc. Když retail koncentruje pozornost do jednoho tématu, obvykle to znamená, že to téma už není žádné tajemství. Umělá inteligence je dnes příběh, který zná úplně každý. To samo o sobě neznamená, že jsou ty akcie špatné. Znamená to jen, že za ně platíte cenu, kterou trh nastavuje ve chvíli plného zájmu.

Osobně mě víc než seznam nejdrženějších akcií zajímá, co se děje pod tím. A tady vidím dvě věci, které nechávám v hlavě.

  • Koncentrace rizika. Když má drobný investor v portfoliu hlavně firmy navázané na jeden trend, jede vlastně na jednu kartu. Dokud trend drží, je to skvělé. Když se otočí nálada, otočí se to celé najednou.
  • Nálada trhu. Řeči o „nové fázi" AI zní hezky, ale já se u takových výroků vždycky ptám, jestli jde o reálnou změnu, nebo jen o další vrstvu optimismu. Rozdíl poznáte většinou až zpětně.

Můj výklad je střízlivý. AI je skutečný a dlouhodobý trend, o tom nepochybuji. Ale to, že ho drží celý retail, ze mě nadšence nedělá. Spíš mě to vede k opatrnosti ohledně ceny a k tomu, abych riziko rozkládal.

Kde je pro mě těžiště

Já dlouhodobě stavím základ na širokých ETF mimo americký trh, hlavně na Evropě. Jednotlivé akcie k tomu mám rád, technologické firmy nevyjímaje, ale beru je jako doplněk tam, kde za firmou vidím reálnou hodnotu a růst.

To je podstatný rozdíl proti tomu, když má člověk portfolio složené hlavně z jednoho módního tématu. Jedno je sázka na konkrétní příběh. Druhé je rozložení, které přežije i to, když se příběh na čas pokazí.

Zajímavé mi na celém tom seznamu přijde právě ta pestrost okolních zpráv. Vedle AI se stejný den řešila oceli, reality i krypto. To mi říká, že trh není jednobarevný, i když se to podle titulků o AI může zdát.

Na co bych myslel, kdybych na to koukal dnes

Nedávám konkrétní pokyny ke koupi ani prodeji. Ale pár otázek, které si sám kladu, sdílím rád.

  1. Kolik z mého portfolia stojí a padá na jednom trendu?
  2. Kupuji firmu kvůli její hodnotě, nebo kvůli tomu, že ji drží všichni ostatní?
  3. Co se stane, když se nálada kolem AI na pár měsíců obrátí?

Odpovědi si musí najít každý sám. Ale právě tyhle otázky mi v minulých cyklech pomohly nenaletět euforii.

Zatím to vypadá tak, že AI zůstane hlavním tématem retailu i dál. To ale neznamená, že bych kvůli tomu měnil svůj přístup. Základ je pro mě širší rozložení, ne honba za tím, co zrovna drží všichni.