Pátek na trzích nezačal klidně. Evropské akcie jdou dolů, hlavní příčinou je nové zhoršení situace na Blízkém východě a k tomu se přidal prohlubující se výprodej čipových firem. Dobrou zprávou je, že slušné firemní výsledky ztráty za celý týden zatím tlumí.

Pojďme si to rozebrat po částech, protože se tu potkává hned několik věcí najednou.

Co se vlastně stalo

Ráno přišla zpráva o novém vzplanutí konfliktu na Blízkém východě. To se okamžitě promítlo do nálady na evropských trzích, které klesly. Zároveň pokračoval ostrý propad akcií výrobců polovodičů.

Evropské čipové firmy padaly poté, co den předtím prudce klesly jejich americké protějšky. Nasdaq kvůli tomu ve čtvrtek uzavřel v mínusu. A tenhle propad se přelil i do Asie.

Japonský index Nikkei se dostal do takzvané korekční zóny, tedy poklesl o více než deset procent od svého vrcholu. Za tím stojí právě kombinace výprodeje technologií a napětí na Blízkém východě.

Ropa přitom míří k týdennímu zisku. To při nervozitě kolem Blízkého východu není žádné překvapení, tam se cena ropy vždycky citlivě hýbe.

Čipy táhnou trhy dolů

Polovodiče byly poslední dobou motorem růstu celého technologického sektoru. A když motor vynechá, cítí to celý vlak.

Výprodej začal v USA, kde čipové akcie prudce klesly. Odtud se to přeneslo do Evropy i do Asie. Je to učebnicová ukázka toho, jak provázané dnešní trhy jsou. Jedna špatná seance na Nasdaqu a druhý den to schytávají burzy na druhé straně planety.

Mně z toho vychází, že tenhle propad je hlavně o samotném sektoru polovodičů, ne o celém trhu. Když se podíváte pod povrch, akcie jako celek drží díky dobrým výsledkům firem. To je rozdíl, který stojí za pozornost.

Pokud vás zajímá, jak moc geopolitika a ropa doopravdy hýbou akciemi, psal jsem o tom podrobněji v článku Táhne ropa akcie? Míň, než si myslíte.

Blízký východ a doprava

Nové napětí se nedotklo jen akcií. Aerolinky sice některé lety přes Blízký východ obnovily, ale výpadky a rušení stále pokračují.

Tohle bývá u podobných událostí typické. Situace se uklidní, provoz se rozjede, pak přijde další zpráva a znovu se přiškrtí. Pro cestující je to nepříjemné, pro trhy je to spíš signál, jak vážně se situace bere.

Dolar oslabuje

Zajímavá je situace kolem dolaru. Ten míří k týdennímu poklesu, protože obchodníci osekali sázky na zvyšování úrokových sazeb.

Tady si dovolím poznámku. Když trh přestane věřit v další zvyšování sazeb, dolar obvykle ztrácí oporu. A slabší dolar bývá pro evropské a mimoamerické trhy spíš úleva než problém.

Dlouhodobě sleduji, jak se váha pomalu přesouvá mimo čistě dolarový svět. Neříkám, že dolar zítra ztratí své postavení, to zdaleka ne. Ale každý týden, kdy trh přehodnocuje své sázky na Fed, tenhle příběh trochu dokresluje.

Výsledky firem jako záchranná síť

To nejdůležitější na konec. Přes všechen ten hluk kolem Blízkého východu a čipů drží evropské akcie za celý týden ztráty na uzdě právě díky silným firemním výsledkům.

To mi přijde jako zdravé znamení. Když trh dokáže vstřebat geopolitický šok i sektorový výprodej a nezhroutí se, znamená to, že pod povrchem je reálná síla ve firmách samotných.

Osobně to čtu spíš jako krátkodobý otřes než jako změnu dlouhodobého směru. Geopolitické zprávy dokážou trhem pořádně zacloumat, ale jejich vliv bývá většinou dočasný. Výsledky firem jsou to, co táhne ceny v delším horizontu.

Na co se dívám já: Odděluji sektorový problém (čipy) od zdraví celého trhu (dobré výsledky). Sleduji, jestli je propad polovodičů jen technická korekce po silném růstu, nebo něco vážnějšího. A hlídám, co udělá Fed, protože oslabující dolar mění náladu na všech trzích.

Co bude dál, nikdo s jistotou neřekne. Trh nás v krátkém období může překvapit kdykoli. Ale kombinace slabšího dolaru a slušných výsledků firem mi nepřijde jako scénář, ze kterého by měl mít dlouhodobý investor bezesné noci.