Stačil jeden výrok a trhy se zase roztřásly. Donald Trump prohlásil příměří s Íránem za skončené a reakce byla okamžitá. Ropa prudce vyskočila, akciové trhy v Evropě i americké futures začaly padat a ukazatel strachu na trzích poskočil nahoru. Pojďme se podívat, co přesně se stalo a jak se na to dívat s chladnou hlavou.

Co se stalo

Trump byl podle dostupných zpráv dotázán na příměří s Íránem po dalším kole úderů na Blízkém východě. Odpověděl, že příměří je „skončené". Trh na to zareagoval velmi rychle.

Ropa skočila nahoru. Evropské akciové indexy začaly klesat. Americké futures na indexy Nasdaq a Dow po tom výroku výrazně oslabily. A ukazatel strachu na trzích, který měří nervozitu investorů, vyletěl vzhůru.

Zkráceně: geopolitická zpráva z Blízkého východu opět zahýbala se vším najednou. Ropa nahoru, akcie dolů, nervozita nahoru. Klasický obrázek, který jsme za poslední rok viděli už několikrát.

Proč ropa a akcie reagují právě takhle

Logika je prostá a trh ji zná nazpaměť. Blízký východ je stále zásadní oblastí pro dodávky ropy. Jakmile hrozí eskalace, obchodníci se začnou bát o dodávky a cenu ropy to tlačí nahoru.

Vyšší cena ropy zase znamená vyšší náklady pro firmy i domácnosti. To brzdí ekonomiku a snižuje očekávané zisky firem. Proto akcie couvají. A protože nikdo neví, kam až eskalace půjde, roste i celková nervozita.

U jednotlivých titulů se pozornost stočila mimo jiné na firmy navázané na ropu a na některé technologické akcie, které se do centra dění dostávají při každém větším pohybu trhu.

Krátkodobý otřes, nebo změna směru?

Tady si dovolím malou poznámku. Výroky politiků, a Trumpových výroků jsme za poslední dobu zažili celou řadu, dokážou trhem zacloumat během minut. To je fakt, kterému věřím a beru ho vážně.

Ale stejně tak věřím, že tenhle druh šoku bývá většinou krátkodobý. Trh se prudce pohne, pár dní se v tom vaří, a když se ukáže, že se dlouhodobý příběh nemění, emoce postupně opadnou.

Podobný scénář jsme viděli nedávno. Popisoval jsem třeba, jak ropa vyskočila po úderu na Írán, i to, jak později tankery znovu proplouvaly Hormuzem a trh reagoval zklamaně mlčením. Vzorec se opakuje.

Osobně to čtu spíš jako další z řady geopolitických otřesů než jako moment, který by obracel dlouhodobý trend. Ale říkám to s pokorou. Kdyby se konflikt reálně rozhořel a začal ohrožovat dodávky ropy delší dobu, hra by byla úplně jiná. Tady opravdu záleží na kontextu a na tom, co přijde v příštích dnech.

Co to znamená pro evropského a českého investora

Dražší ropa je v Evropě citlivé téma. Promítá se do cen pohonných hmot, do nákladů firem i do inflace. A vyšší inflace komplikuje práci centrálním bankám, tedy i ECB, na kterou se u nás dívám nejvíc.

Pro člověka s portfoliem to má pár praktických rovin:

  • Firmy silně závislé na ceně energií mohou takový skok pocítit v nákladech.
  • Naopak firmám navázaným na ropu vyšší cena krátkodobě pomáhá.
  • Zvýšená nervozita se obvykle projeví většími výkyvy napříč trhem, ne jen u přímo dotčených sektorů.

Právě proto mi dává smysl mít portfolio rozložené a nespoléhat na jednu sázku. Když jedna zpráva dokáže během chvíle otočit ropu i akcie, je lepší mít riziko roztažené přes více oblastí než viset na jednom scénáři.

Jak se v takové chvíli zachovat

Nedávám žádné pokyny, co kupovat nebo prodávat. Řeknu jen, jak k podobným dnům přistupuji sám.

Nejdřív se snažím odlišit hluk od podstaty. Prudký pohyb na základě jednoho výroku ještě neznamená změnu dlouhodobého příběhu. Dívám se pod povrch: mění se něco na skutečných dodávkách ropy, nebo jen reagujeme na slova?

A pak čekám, jak se to vyvine. V takhle rozjitřené situaci trh mění náladu rychle a unáhlené reakce bývají to nejdražší. Kdo chce sledovat, kam se cena posouvá dál, může průběžně mrknout na aktuální dění kolem ropy.

Zatím to vypadá na další epizodu geopolitické nervozity. Jestli z toho bude něco většího, ukáže až vývoj v následujících dnech. Do té doby stojí za to zachovat klid.