Zlato má za sebou silný měsíc. Cena se drží nad 4 400 dolary za unci a za poslední měsíc přidala skoro 10 %. Stříbro jde ještě výš, meziročně je nahoře přes 70 %. Impulzem je ochlazování inflace v USA a čekání trhu na další data.

Podívejme se na čísla věcně a pak přidám svůj pohled na to, co za tímhle pohybem podle mě stojí.

Co se stalo s cenou zlata

Ve čtvrtek 13. srpna se objevila zpráva, že zlato je za měsíc nahoře skoro o 10 %. Trh přitom mířil k dvouměsíčnímu maximu.

V pátek 14. srpna cena od tohoto vrcholu trochu ustoupila, ale pořád se držela nad hranicí 4 400 dolarů za unci. Obchodníci vyčkávali na další čísla o inflaci ze Spojených států.

Podle dostupných zpráv za růstem stojí hlavně ochlazování inflace. Slabší data o cenách totiž otevírají prostor pro to, aby americká centrální banka časem přistoupila k nižším sazbám. A to se zlatu obvykle líbí.

Stříbro drží krok, a ještě víc

Zlato není jediný drahý kov, který táhne nahoru. Stříbro je podle čtvrtečních dat meziročně nahoře přes 70 %. To je opravdu výrazný pohyb.

I tady se čekalo na čísla o cenách. Stříbro bývá volatilnější než zlato a jeho pohyby jsou často prudší, oběma směry.

Proč trh čeká na čísla o inflaci? Pokud inflace klesá, roste šance, že centrální banka časem sníží úrokové sazby. Nižší sazby snižují výnos z běžných úročených nástrojů, a to dělá drahé kovy relativně přitažlivější.

Zatímco kovy rostou, akcie lámou rekordy

Zajímavé je, že souběžně s drahými kovy roste i americký akciový trh. Index S&P 500 se v srpnu 2026 dostal na rekordní maximum.

To za normálních okolností nebývá úplně obvyklé. Zlato se často bere jako útočiště, kam lidé míří, když mají z akcií strach. Teď rostou obě strany zároveň.

Můj výklad je takový, že za oběma pohyby stojí to samé - naděje na uvolněnější politiku centrální banky. Slabší inflace zvedá akcie i kovy, protože obojí těží z vidiny nižších sazeb.

Krypto se otočilo dolů

Ne všechno ale míří stejným směrem. Zatímco kovy a akcie rostou, u kryptoměn se nálada ve čtvrtek obrátila do minusu. Bitcoin i ethereum se podle dostupných dat otočily dolů.

Osobně to čtu spíš jako připomínku, že krypto žije svým vlastním rytmem a nedrží se automaticky toho, co dělá zbytek trhu.

Jak se na to dívám

Musím být upřímný. Ke zlatu mám dlouhodobě zdrženlivý postoj. Neberu ho jako řešení ani jako pojistku, kterou bych někomu doporučoval. Ale ta čísla jsou fakt, a fakta patří na stůl.

Co mě na téhle situaci zajímá víc než samotná cena zlata, je ten společný jmenovatel. Trh vsadil na to, že inflace v USA polevuje a že centrální banka bude moct být měkčí. To zvedá skoro všechno najednou.

A právě proto bych byl opatrný. Když trh žene nahoru jedna společná naděje, stačí, aby ta čísla přišla jinak, než se čeká, a pohyb se může rychle otočit. Ne že by to muselo přijít. Ale ta závislost na jednom faktoru tady je.

Kdo chce sledovat dění kolem drahých kovů dál, může se podívat i na to, jak zlato drží nad 4 400 dolary v očekávání dat o inflaci.

Ke konkrétním číslům, na která trh čeká, se vrátíme, až budou známá. Do té doby platí, že drahé kovy jedou nahoru na naději a rekordy na akciích jsou toho odrazem. Zbytek ukážou data.