Americké volby do Kongresu skončily výrazným vítězstvím Demokratů. Trhy to přivítaly růstem a část titulků mluví o „modré vlně". Zajímavé ale je, co se stalo pod povrchem. Zatímco širší trh rostl, akcie navázané na umělou inteligenci couvly a cena ropy prudce spadla.

Pojďme se podívat, co se vlastně stalo a jak si ten pohyb vyložit, aniž bychom z jednoho volebního večera dělali obrat celého trendu.

Co se stalo: výsledek voleb a reakce trhu

Podle dostupných zpráv ovládli Demokraté americké midterm volby s převahou, kterou komentátoři popisují jako „modrou vlnu", místy až „modrou tsunami". Trh na to zareagoval rychle. Akciové indexy šly nahoru a část komentářů to vysvětluje tím, že z trhu spadla politická nejistota.

To je samo o sobě zajímavý moment. Trhy obecně nemají rády nejasno. Když je po volbách a ví se, kdo bude mít jakou sílu v Kongresu, odpadá jedna velká neznámá. A právě tohle zklidnění bývá často silnější hybatel než to, kdo konkrétně vyhrál.

Jenže uvnitř toho růstu se dělo něco, co stojí za rozbor.

AI akcie couvly, i když širší trh rostl

Podle sesbíraných zpráv technologické akcie navázané na umělou inteligenci po volbách klesaly, zatímco širší trh a klasičtější firmy posilovaly. Jedna ze zpráv zmiňuje, že futures na Dow Jones rostly, ale technologie padaly, přičemž u firem jako Apple, Microsoft nebo Amazon se objevovaly nákupní signály.

Tohle je přesně ten typ pohybu, který mě na trhu vždycky zajímá víc než samotný růst indexu. Když jde index nahoru, ale uvnitř se peníze přesouvají z jednoho sektoru do druhého, je to signál, že investoři sázejí na nějakou změnu.

Můj výklad je takový, že část kapitálu odtéká z nejvíc nafouknutého a nejvíc vyprávěného příběhu posledních let, tedy z akcií kolem umělé inteligence, a hledá si místo jinde. Jestli jde o krátkodobé vybírání zisků, nebo o začátek většího přesunu, se z jednoho dne poznat nedá.

Kam peníze mířily

Zprávy naznačují zájem i o další oblasti. Jeden z titulků mluví o tom, že akcie zdravotnictví se zvedají a nabízejí příležitosti. To zapadá do obrázku, kdy po volbách investoři přeskládávají portfolia podle toho, komu by nové politické rozložení mohlo pomoct a komu uškodit.

Tady si ale dám pozor. Přesná čísla, o kolik jednotlivé sektory vyrostly nebo spadly, nemám potvrzená, takže je do textu tahat nebudu. Důležitý je samotný směr: ven z AW příběhu, do klasičtějších a méně rozehřátých jmen.

Ropa: nejvýraznější pohyb dne

Nejnápadnější věc se ale stala na ropě. Část zpráv píše přímo o tom, že ceny ropy se propadly, jeden titulek dokonce mluví o kolapsu po vítězství Demokratů. Zároveň jiná zpráva zmiňuje, že ropa jindy rostla kvůli nejistotě okolo situace s Íránem.

Takže tu máme dvě protichůdné síly. Na jedné straně volební výsledek, který trh čte jako tlak na nižší ceny ropy. Na druhé straně geopolitické napětí okolo Íránu, které ceny naopak zvedá. Ve výsledku tentokrát převážil tlak dolů.

Pokud vás vývoj ropy zajímá podrobněji, aktuální cenu ropy WTI i cenu ropy Brent průběžně sledujeme. Širší kontext najdete i v sekci ropa aktuálně.

Proč je ropa po volbách citlivá

Ropa je jedna z nejvíc „politických" komodit vůbec. Reaguje na očekávanou energetickou politiku, na geopolitiku i na náladu kolem budoucí poptávky. Když se změní politické rozložení sil, trh okamžitě začne přepočítávat, co to udělá s nabídkou a regulací.

Nedá mi to neupozornit na jednu věc. Levnější ropa je pro evropského a českého spotřebitele spíš dobrá zpráva. Nižší ceny energií tlumí inflaci a berou tím část tlaku z centrálních bank. O tom za chvíli.

Co z toho plyne pro českého investora

Teď k tomu podstatnému. Tohle je americký volební příběh, ale jeho dopady se nás týkají hned několika cestami.

Za prvé, nálada na amerických trzích se přelévá do Evropy prakticky okamžitě. Když padají globální technologické akcie kolem umělé inteligence, odnese to i evropské a asijské tituly navázané na stejný příběh. Americký sektor je tahoun a zbytek světa se veze s ním.

Za druhé, levnější ropa. Ta se promítá do cen paliv i do inflačních očekávání v Evropě. A inflace je přesně ta věc, kterou sleduje ECB i ČNB při rozhodování o sazbách. Nižší ceny energií mohou centrálním bankám usnadnit cestu k uvolněnější politice. To by se obecně akciím líbilo.

Na co se dívám po takové zprávě:

  • Co to udělá s očekáváním ohledně sazeb v USA a v Evropě.
  • Jestli přesun peněz z AW akcií je jednorázový, nebo pokračuje i další dny.
  • Jestli pokles ropy vydrží, nebo ho přebije napětí okolo Íránu.
  • Jaká nálada na trhu po prvotní euforii zůstane.

Krátkodobý otřes, nebo obrat trendu?

Teď přijde moje hlavní poznámka. Volby a politické události dokážou trhem pořádně zahýbat ze dne na den. O tom není sporu, tenhle den to ukázal přesně. Ale z vlastní zkušenosti vím, že většina těchhle pohybů je krátkodobá a dlouhodobý směr trhu neotočí.

Když z trhu spadne politická nejistota, přijde úlevový růst. To je normální reakce. Otázka je, co zůstane za týden a za měsíc, až opadne první vlna nadšení a investoři se zase začnou dívat na tvrdá data, tedy na zisky firem, na inflaci a na sazby.

Osobně to čtu spíš tak, že jde o přeskládání karet uvnitř trhu než o nějaký zásadní zlom. Peníze se přesouvají z nejvíc vyprávěného příběhu jinam. To je zdravé, ne dramatické.

Rozhodně bych z jednoho volebního večera nedělal důvod honem něco překotně prodávat nebo kupovat. Trh má tendenci v takových chvílích přehánět oběma směry. Klid a rozložené riziko se tady vyplácí víc než snaha trefit jeden tah.

Shrnutí

Americké midterm volby vyhráli Demokraté a trh to přivítal růstem indexů. Pod povrchem ale couvly akcie kolem umělé inteligence a prudce spadla ropa, i když ji geopolitické napětí okolo Íránu táhne opačným směrem.

Pro nás v Evropě je nejpraktičtější dopad levnější ropa a to, co udělá s inflací a s úvahami centrálních bank o sazbách. Zbytek je zatím hlavně přeskládávání portfolií a úlevová reakce na to, že je po volbách. Jak to bude vypadat za pár týdnů, ukáže až vývoj v příštích dnech.