Trhy v Asii dnes ráno couvají a stojí za tím rovnou dvě věci najednou. Ceny ropy vyskočily po útoku USA na Írán kolem úžiny Hormuz a k tomu se vrátily obavy, jestli technologické akcie navázané na umělou inteligenci nejsou příliš drahé. Pojďme se podívat, co z toho je jen krátkodobý šum a co má šanci trh držet déle.

Co se stalo

Podle dostupných zpráv ceny ropy skočily zhruba o 5 % poté, co eskalovalo napětí kolem lodní dopravy v Perském zálivu. Následovaly čerstvé útoky na lodě a pak i útok USA na Írán v souvislosti s dopravou přes Hormuz.

Ropa se díky tomu dostala na dvoutýdenní maximum. V Hongkongu se svezly nahoru akcie ropných firem napříč sektorem, což u takové zprávy dává smysl. Kdo těží a zpracovává ropu, ten z vyšší ceny profituje.

Zbytek Asie ale šel opačným směrem. Indické akcie otevřely níž právě kvůli dražší ropě, protože Indie je velký dovozce a vyšší cena ji bolí. K tomu se přidaly obavy kolem umělé inteligence, které rozdmýchala společnost Samsung.

Dvě různé věci, které se sešly ve stejný den

Je dobré ty dva příběhy oddělit, protože každý má jinou logiku a jiný časový dosah.

První je geopolitika. Napětí kolem Hormuzu a útok na Írán jsou klasická zpráva, která trhem zacloumá okamžitě. Ropa reaguje během minut, protože přes tuhle úžinu teče velká část světové ropy a trh se bojí, že by se doprava mohla omezit.

Druhá věc jsou obavy z ocenění AI akcií. To není otázka jedné noci. To je nálada, která se přelévá už delší dobu a jen se čas od času připomene, když nějaká velká firma zasadí náladě ránu.

Proč je Hormuz tak citlivé místo: úžina Hormuz je úzké hrdlo mezi Perským zálivem a otevřeným mořem. Když se objeví riziko, že by se přes ni doprava mohla zadrhnout, ropa reaguje prakticky vždycky. Proto trhy sledují každou zprávu odtamtud.

Evropa a Fed v pozadí

Ještě před asijskou seancí evropské akcie zvolna klesaly. Podle dostupných zpráv proto, že investoři vybírali zisky před tím, než dostanou další signály od americké centrální banky.

To je pro mě podstatný detail. Trh před rozhodnutím Fedu často zvolní a část účastníků raději realizuje, co vydělala. Není to panika, spíš opatrnost. A do téhle opatrné nálady dopadla ropná zpráva jako přilití oleje do ohně.

Co dělá a co řekne Fed, je pro mě dlouhodobě hlavní hybatel. Pokud vás zajímá, jak nejasně se v poslední době vyjadřuje jeho vedení, psal jsem o tom v článku nový šéf Fedu Warsh nedává vodítka.

Jak to čtu

Musím přiznat, že u geopolitických skoků ropy jsem obezřetný v obou směrech. Trh na takové zprávy reaguje prudce a hlasitě, ale zkušenost mi říká, že většina těchhle otřesů opadne rychleji, než se čekalo.

Podobný scénář kolem Hormuzu jsem tu popisoval nedávno, když tankery zase začaly plout a trh přesto zklamaně mlčel. Cena se tehdy nakonec uklidnila. Otázka vždycky zní, jestli jde o jednorázový incident, nebo o začátek něčeho, co reálně omezí dodávky na delší dobu.

Osobně to zatím čtu spíš jako krátkodobý otřes. Ale pozor. Přímý útok USA na Írán je o stupeň vážnější událost než pár incidentů s loděmi, takže tady bych se s uklidněním nespěchal a počkal, jak se situace vyvine v příštích dnech.

Obavy z ocenění AI akcií beru jinak. To není zpráva, ale nálada. A nálada se může držet týdny. Když jsou akcie navázané na jedno téma vyhnané vysoko, stačí jedna méně vstřícná zpráva a lidé začnou vybírat zisky. Tady mě dlouhodobě uklidňuje, že široké rozložení mimo pár nejdražších titulů takové výkyvy tlumí.

Na co teď koukám

  • Jestli ropa udrží dvoutýdenní maximum, nebo se do pár dní vrátí zpět. To hodně napoví, jak vážně trh eskalaci bere.
  • Co řekne Fed. Do napjaté nálady může jeho signál zamíchat víc než samotná ropa.
  • Jestli se obavy z AI přelijí i mimo Asii, nebo zůstanou zatím jen lokální reakcí na jednu firmu.

Kdo sleduje ropu pravidelně, tomu se může hodit můj průběžný přehled na stránce ropa aktuálně. Vývoj kolem Hormuzu tam patří k tomu, co se vrací s železnou pravidelností.

Shrnuto. Dnešní pokles v Asii má dvě příčiny a každou bych vážil jinak. Dražší ropa je reakce na geopolitiku, která často opadne. Obavy z AI jsou nálada, která umí vydržet déle. Co z toho zůstane za týden, ukáže až sám trh.