Warren Buffett veřejně přiznal, že za rozhodnutím Berkshire Hathaway investovat do Alphabetu, mateřské firmy Googlu, stojí on sám. U člověka, který léta držel technologické akcie na délku ruky, to není maličkost. A stojí to za zamyšlení, i když detailní čísla té sázky zatím veřejně nemáme.

Co přesně zaznělo

Zpráva je v jádru jednoduchá. Buffett dal najevo, že nákup akcií Alphabetu nebyl rozhodnutím některého z jeho mladších kolegů ve vedení Berkshiru, ale jeho vlastní volbou.

To je podstatné hlavně kvůli kontextu. Buffett dlouhá léta říkal, že technologickým firmám tolik nerozumí a raději se drží toho, co umí ocenit. Velkou výjimkou byl Apple, ke kterému se ale sám hlásil spíš jako ke spotřebitelské značce než k technologii jako takové.

Tady jde o Alphabet, tedy Google, YouTube, cloud, reklamní systém a čím dál větší sázka na umělou inteligenci. To je jiná kategorie firmy.

Proč se o tom mluví: Buffett je vnímán jako ikona hodnotového investování, tedy nakupování firem s reálnou vnitřní hodnotou za rozumnou cenu. Když on osobně vsadí na velkou technologickou firmu, trh to čte jako signál.

Proč mě to zaujalo

Mám k jednotlivým akciím blízko a technologické firmy sleduju rád. Právě proto mi tahle zpráva nezapadla mezi ostatní.

Osobně to čtu tak, že i notoricky opatrný investor nakonec došel k závěru, že se velkým technologickým firmám s reálným byznysem za zády nedá dlouhodobě vyhýbat. Alphabet není spekulace na příběh. Je to firma, která vydělává peníze a má za sebou hmatatelnou hodnotu, ne jen sliby.

A přesně tam já vidím rozdíl mezi rozumnou sázkou na technologie a honbou za hypem. Buffett se zjevně nedíval na to, jak akcie roste, ale na to, co za firmou stojí.

Ale pozor. Nechci z jedné zprávy dělat víc, než v ní je. Neznáme velikost pozice ani cenu, za kterou Berkshire nakupoval. Bez toho nejde říct, jestli jde o velkou strategickou sázku, nebo o menší doplněk portfolia.

Co si z toho vzít

Podle mě je hlavní poselství jinde než v samotném Alphabetu.

  • I investor, který proslul opatrností, mění pohled, když se změní svět kolem něj.
  • Technologie s reálným ziskem už dnes patří i do portfolií, která stojí na hodnotě, ne na příbězích.
  • Rozhodující je pořád vnitřní hodnota firmy a cena, kterou za ni platíte, ne to, jestli má nálepku „technologická".

Mě z toho vychází, že hranice mezi hodnotovým a růstovým investováním je čím dál rozmazanější. Velká technologická firma s desítkami let stabilního byznysu za zády se dá ocenit stejně střízlivě jako průmyslový podnik. A právě takové firmy mě zajímají.

Kam to zapadá v širším obraze

Můj dlouhodobý základ tvoří široká ETF mimo americký trh, hlavně evropská. Jednotlivé akcie k tomu ale beru jako plnohodnotnou součást, ne okrajovou ozdobu. A tady se ty dva světy potkávají.

Zpráva o Buffettovi je připomínka, že vybrané kvalitní firmy mají v portfoliu své místo vedle indexových nástrojů. Jedno nevylučuje druhé.

Zároveň bych z jedné věty jednoho investora nedělal návod k akci. Ani Buffett není neomylný a jeho tahy nejdou slepě kopírovat, protože nemáme jeho horizont, jeho kapitál ani jeho podmínky. Bereme to jako zajímavý signál, ne jako pokyn.

Co dělá umělá inteligence s náladou na trhu, se dá číst všude kolem. Že do téhle vlny nakonec vstoupil i nejopatrnější z opatrných, mi přijde jako dobrá tečka za tím, jak moc se pohled na technologie za posledních pár let posunul.