Dividendový výnos udává, kolik procent z ceny akcie dostanete ročně na dividendě. Akcie za 1 000 Kč s dividendou 50 Kč má výnos 5 %. Na pražské burze patří k vyšším v Evropě - banky a energetika tu běžně vyplácejí 5 až 8 %.
Past číhá u extrémů: výnos 12 % většinou neznamená štědrou firmu, ale propadlou cenu akcie, protože trh čeká snížení dividendy. Udržitelnost prozradí výplatní poměr (payout ratio) - jaký podíl zisku firma na dividendy dává. Dlouhodobě zdravé bývá 40 až 70 %.
Jak se dividendový výnos složí s růstem dividend a reinvesticemi za dvacet let, ukáže dividendová kalkulačka.
Proč vysoký výnos nemusí být dobrá zpráva
Dividendový výnos je zlomek: dividenda děleno cenou. Když vyletí nahoru, jsou dvě možnosti - buď firma zvýšila dividendu (dobře), nebo spadla cena akcie (často špatně). Druhá varianta je zrádnější: propad ceny obvykle předchází tomu, že firma dividendu sníží nebo zruší úplně. Takzvaná dividendová past vypadá na papíře lákavě a v praxi připraví investora o dividendu i o část jistiny.
První: cena stabilních 1 000 Kč, dividenda 60 Kč, výplatní poměr 50 % zisku - zdravé, udržitelné. Druhá: dividenda 60 Kč, ale cena spadla z 2 000 na 1 000 Kč, protože firmě klesají zisky; výplatní poměr vyletěl na 95 %. Výnos je optikou tabulky stejný, ale u druhé firmy je snížení dividendy spíš otázkou času. Číslo 6 % samo o sobě ty dva případy nerozliší.
Co sledovat vedle výnosu
- Výplatní poměr - kolik zisku jde na dividendy. Nad 80 % bývá napjato, přes 100 % firma vyplácí víc, než vydělá.
- Historii dividendy - roky nepřerušeného růstu jsou lepší vizitka než jednorázově vysoký výnos.
- Celkový výnos - dividenda plus růst ceny. Firma s nižší dividendou, ale rostoucí cenou může investorovi dát víc než dividendový rekordman se stagnující akcií.