Nvidia táhne techy nahoru, Apple a Microsoft zůstávají stranou

Výsledková sezona u amerických technologických firem opět rozehřála trhy. Nvidia, CrowdStrike, Okta i Salesforce potěšily investory svými čísly a futures na hlavní indexy rostly. Zajímavé ale je, že z téhle vlny nadšení netěží úplně každý. Apple a Microsoft tentokrát zůstaly stranou.

Co se vlastně stalo

Skupina technologických firem zveřejnila výsledky, které trh vzal pozitivně. Podle dostupných zpráv Nvidia, CrowdStrike, Okta a Salesforce shodně překonaly očekávání a jejich akcie po zveřejnění výsledků rostly.

U Okty táhla růst hlavně bezpečnost kolem takzvaných AI agentů. Salesforce překonal odhady u tržeb i zisku a zároveň rozšířil spolupráci s firmou Anthropic. To jsou dvě věci, které dnes trh sleduje bedlivě: umělá inteligence a to, kdo z ní dokáže reálně vydělat.

Konkrétní čísla u jednotlivých firem nemám potvrzená, takže je sem nebudu dávat. Podstatné je, že směr reakce byl u všech čtyř firem stejný. Trh výsledky vzal dobře.

Nvidia jako barometr celého trhu

Nvidia už dávno není jen výrobce čipů. Stala se jakýmsi ukazatelem nálady kolem celé vlny umělé inteligence. Když Nvidia potěší, obvykle to táhne nahoru i zbytek technologického sektoru. A přesně to se teď stalo.

Jedna z anotací ale klade zajímavou otázku, kterou si tiše pokládá i trh. Jestli u firmy s takovými očekáváními stačí být jen „výjimečný". Když jsou odhady nasazené hodně vysoko, i skvělá čísla mohou být pro některé investory zklamáním. Tady si dovolím poznámku. Právě tohle je u Nvidie dlouhodobě to nejnáročnější. Firma musí pokaždé nejen doručit, ale doručit ještě víc, než čeká už tak rozjetý trh.

Osobně to čtu spíš tak, že samotné výsledky byly dobré. Otázka je, jak dlouho dokáže Nvidia tenhle laťkovaný rytmus držet.

Apple a Microsoft mimo hru

Zajímavý detail celého dne. Zatímco velká část techů rostla na vlně nadšení kolem Nvidie, Apple a Microsoft z toho podle dostupných zpráv nic neměly. To samo o sobě něco naznačuje.

Mně z toho vychází, že trh začíná víc rozlišovat. Není to už jen „technologie nahoru, technologie dolů" jako jeden celek. Investoři čím dál víc řeší, kdo konkrétně z umělé inteligence těží a kdo jen veze na trendu. Firmy nejblíž reálnému využití AI, ať už v čipech, bezpečnosti nebo softwaru, dnes trh odměňuje jinak než klasické velké technologické značky.

Neberte to jako soud nad Applem nebo Microsoftem. Jde spíš o momentální náladu a o to, kam právě teď tečou peníze.

Inflace visí ve vzduchu

Nesmíme zapomenout na kontext. Wall Street podle jedné ze zpráv den před tím uzavřela mírně níž po vyšších inflačních datech, a to ještě před zveřejněním výsledků Nvidie. To je pro mě neméně důležité než samotné výsledky firem.

Vyšší inflace totiž komplikuje situaci centrální bance. A kroky Fedu jsou pro trhy dlouhodobě hlavní hybatel, výsledky jednotlivých firem sem tam náladu rozhýbou, ale směr sazeb rozhoduje o mnohem víc. Pokud inflace nebude klesat tak, jak trh doufá, může to náladu kolem techů rychle ochladit, bez ohledu na to, jak dobré výsledky firmy hlásí.

Ale zpět k tématu.

Co si z toho odnést

Několik věcí mi z dnešního dění vystupuje.

• Výsledky vybraných techů byly dobré a trh je vzal pozitivně.
• Nvidia zůstává barometrem nálady kolem umělé inteligence.
• Apple a Microsoft ukazují, že trh začíná víc rozlišovat mezi firmami.
• Nad vším visí inflace a to, co s ní udělá Fed.

Můj obecný postoj se nemění. Sázet celé portfolio na hrstku amerických technologických jmen mi přijde riskantní, i když zrovna teď táhnou nahoru. Právě proto mám za základ radši široká ETF a pohled mimo čistě americký trh. Pokud vás tahle úvaha zajímá, psal jsem o ní podrobněji v článku proč Evropanovi nestačí jen sázka na americké techy.

To ale neznamená, že jednotlivé kvalitní firmy do portfolia nepatří. Patří, a rád se jim věnuji. Jen je dobré vědět, že u firem s takhle vysokými očekáváními je jízda někdy divoká. Dnes euforie, zítra zklamání z „jen" výborných čísel.